0关税！窗口期90天！印度对聚氨酯、环氧树脂等40余种产品豁免征税！

4月2日，印度政府紧急宣布了一项引人注目的临时贸易政策，为应对西亚冲突持续升级所引发的全球供应链中断，对数十种关键石化产品实施零关税，措施有效期至2026年6月30日。

此次零关税豁免的覆盖面相当广泛，涵盖了异丙醇、苯乙烯、苯酚、聚氨酯、环氧树脂等涂料与化工基础原料，同时也包括ABS、PC、PU等工程塑料，以及PTA、乙二醇等纺织上游原料。这些产品广泛应用于塑料制品、包装材料、纺织印染、制药、汽车零部件及精细化工制造等多个下游行业。印度政府明确表示，此举旨在稳定工业原料供应、缓解下游制造业成本压力，防止供应链中断引发的成本上涨沿产业链逐级传导，最终推升终端消费品价格。

印度正面临着一场来自外部与内部双重夹击的成本风暴。自中东冲突升级以来，印度已成为该地区受影响最严重的市场之一。印度作为近45%石化中间体依赖进口的国家，原油及原料价格飙升、主要出口地区供应中断、货运成本近乎翻倍，导致国内化工品价格攀升至历史高位。

在这样的背景下，零关税政策无疑为下游用户提供了亟需的喘息之机，至少在豁免期内，关键原料的到岸成本有望得到一定程度的平抑。但关税减免能否真正转化为实际供应量的增加，并不完全取决于印度一方的政策意愿。来自中国、韩国和中东的主要供应商自身也面临着原料供应紧张、生产成本高企以及物流不确定性的严峻挑战。即便印度买家获得了关税上的成本改善，在当前全球供应紧张的环境下，能否获取额外的货源仍是一个巨大的未知数。

值得注意的是，中国在这场区域供应链波动中扮演着关键角色。据买化塑研究院统计，2026年1至2月，中国TDI至印度出口量占中国TDI总出口量的10%，月出口量常年稳居前三位；聚合MDI至印度出口量占总出口量的8%，月出口量常年稳居前五位。这表明，印度市场对中国石化产品的依赖度相当高，而中国供应商的供应稳定性与价格走势，将直接影响印度零关税政策的实际效果。

中国部分石化装置自身也面临原料供应紧张、生产成本高企的压力。受中东局势影响，中国部分TDI装置因甲苯原料不足已经减产，加之部分工厂5月份有年度检修计划，整个二季度TDI产量呈萎缩形态，供应能力弱于一季度。这意味着，尽管印度市场需求增加，中国企业的实际出口能力可能受到产能限制。

同时，中国市场自身也在经历一轮强劲的价格上涨。2026年3月，据买化塑研究院初步统计的23个化工产品中，有20个产品涨幅超过10%，显示出市场整体的强劲复苏。其中，丙烯酸（+78.10%）、偏苯三酸酐（+80.67%）、三羟甲基丙烷（+59.45%）等产品涨幅超过50%，成为本轮涨价的核心驱动力。能源成本抬升、供给端收缩与下游需求复苏形成共振，推动产业链成本向上传导，下游企业成本压力持续加剧。

短期利好：中国对印出口有望显著增长

从最直接的贸易效应来看，印度此次关税豁免为中国相关产品的出口打开了一个为期三个月的“政策窗口”。在零关税政策的刺激下，将显著降低印度采购商的进口成本，短期内有望刺激中国相关产品的对印出口量攀升，借助印度市场的需求缺口扩大出口规模，缓解国内部分化工产品的产能压力。

从价格维度看，零关税政策也可能推高中国出口产品的FOB价格。该政策“可能带动FOB中国主港价格继续爬高，导致内外贸价差持续扩大”。对于中国石化出口企业而言，这意味着在量增的同时，单位利润也有望得到改善。